Indice MSCI World (ACWI) : En accélération haussière

L’intérêt de cet indice est en premier lieu sa profondeur (1 376 titres) qui lui permet d’être un bon proxy de l’économie mondiale, mais avec une forte pondération américaine (55.6%). La Chine est faiblement représentée, à 5,2% si l’on inclut Hong-Kong. L’ensemble des pays émergents représente environ 15% de la capitalisation de l’indice, contre 85% pour les pays développés dont 7% pour le Japon et 22% pour l’Europe.

Les 10 premières valeurs du MSCI World sont essentiellement des grandes valeurs américaines (Apple, Amazon, Microsoft, JP Morgan, Exxon…), qui représentent 11% de l’indice.

La pondération sectorielle favorise un peu plus les secteurs de croissance, à l’instar des valeurs technologiques qui représentent environ 15% de la pondération. Les valeurs financières représentent 17% de l’indice et les valeurs liées à l’énergie 6%, qui sont bien contrebalancées par des secteurs défensifs comme la santé (environ 11%) et les biens de consommation discrétionnaires (11%).

L’indice bénéficie d’une bonne dynamique grâce au fort momentum du marché américain qui fait office de locomotive grâce à son compartiment technologique, et a été rejoint depuis quelques mois par les pays émergents et depuis peu par l’Europe.

En 2018, l’indice MSCI World a reculé de 11% ce qui reflète les inquiétudes sur la croissance mondiale au cours du quatrième trimestre, essentiellement du fait de la guerre commerciale entre les USA et la Chine et de la politique monétaire de la FED qui devenait plus restrictive. En 2019, l’indice a rattrapé tout son retard et progresse de plus de 14% avec toutes les zones géographiques en tendance haussière.

Les pays émergents (Amérique Latine et Asie) constituent un second moteur de croissance de l’indice, ce qui résulte de la stabilisation du dollar, de la baisse des taux longs US et Européens ainsi que d’une croissance qui reste élevée, bien qu’à un niveau moindre.

 

Instruments : ACWI (iShares en USD), ACWIA (UBS en USD), ACWI (Lyxor en Euro)