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Progression sensible des indices européens, qui voient leur score Court Terme progresser significativement à 69 points (+15 sur 2 semaines)
L'Europe du Sud redresse nettement la tête -> des opportunités d'achat?
Les US toujours très haussiers, tandis que les émergents ont souffert.
Notre indicateur de Krach plaide pour un risque très faible, à 24,4 points seulement
Les matières premières ont été très touchées cette semaine, mais il reste des opportunités.
Notre Allocation d'Actifs (portefeuille Global Macro) reste inchangée par classe d'Actifs : 39% Actions, 31% Obligations, 20% Matières premières, 10% Or
Détail par Classe d'Actifs
Actions :
Le score global Court Terme des Actions est quasiment stable sur 2 semaines, à 65 points (+1 sur 2 semaines), en zone de momentum positif. Le score Long Terme reste stable et très positif, à 77 points (+1).
Le dynamisme des Actions se retrouve au sein des plus fortes variations des scores de nos ETF : avec 4 des 5 plus fortes hausses du score Court Terme (Retail Europe, Indice IBEX espagnol, Israël, Telecom Europe et Assurances US)
Cette apparente stabilité du score Court Terme masque en réalité des écarts qui se creusent depuis plusieurs semaines :
Les US bénéficient toujours du meilleur momentum, avec des scores très élevés : 85 pour le Court Terme et 77 pour le Long Terme.
L'Europe repasse nettement en momentum positif, avec un score de 69 désormais à Court Terme (+15 sur 2 semaines) et un excellent score Long Terme (83)
Le Royaume Uni (L100 : FTSE 100) reste pour sa part en momentum Court Terme négatif, à 20 points seulement. La tendance Long Terme reste solide à 90 points.
Les affaires de l'Amérique du Sud ne s'arrangent pas, entre les problèmes politiques et la baisse des matières premières. Il convient d'être très prudent sur cette zone à court terme, à l'image de son score qui est tombé à 20 seulement. Le Score Long Terme de cette zone reste bien orienté, à 63, mais les 6 points perdus en 2 semaines traduisent bien l'érosion du moral des investisseurs.
L'Asie baisse également, à 68 points pour le Court Terme (-19 en 2 semaines!), mais elle bénéficie toujours d'un score Long Terme très solide (85). La baisse récente n'est sans doute qu'ne consolidation court terme, ce qui en ferait une opportunité d'achat.
La zone Moyen Orient - Afrique passe en momentum positif Court Terme pour la première fois depuis juin.
Du côté des secteurs la Santé s'est réinstallée solidement dans le vert, avec un score Court Terme de 66 points (+16 sur 2 semaines), et un score Long Terme de 74 points (+6 sur 2 semaines)
Le secteur Technologie est toujours en consolidation, ce qu'illustre la baisse de 23 points en 2 semaines pour le court terme, qui reste néanmoins nettement dans le vert à 73 points. Le score Long Terme reste au plus haut, à 99 points.
La Finance qui s'améliore pour la 4ème semaine consécutive, avec un score Court Terme de 88 points désormais! Comme pour le secteur Retail, la hausse a mis un peu de temps pour traverser l'Atlantique, mais désormais BNK (Lyxor Bank Europe) bénéficie également d'un score élevé à Court Terme, avec 70 points (+50 sur 2 semaines)
Obligations :
Les Obligations sont globalement stables, avec un score Court Terme de 63 points (+2 en 2 semaines). Le High Yield souffre toujours, à 30 points seulement pour le Court Terme (-10 sur 2 semaines), mais avec un score Long Terme toujours solide à 66 points (-3 points sur 2 semaines).
Des ETF regroupant des signatures de qualité comme AM3A (Amundi ETF Govt Bond Highest Rated) ou CBBB (Amundi Euro Corporate) sont au maximum (100 points) à Court Terme, tout comme TLT (iShares 20+ years Treasury Bond) aux USA.
Pétrole :
L'ETF DBO (PowerShares WTI) bénéficie d'une dynamique haussière Court Terme importante (90 points), mais reste neutre à Long Terme (50 points).
Matières premières :
Les matières premières ont vu leurs scores baisser de manière importante, avec 34 points seulement à Court Terme, et 44 points pour le Long Terme, soit un momentum négatif dans les deux cas.
Les métaux, dont nous avons souligné l'affaiblissement depuis plusieurs semaines, ont perdu 37 points sur 2 semaines, à 29 points désormais pour le court terme. La tendance Long Terme est touchée également, avec une baisse de 10 points sur 2 semaines (62 points).
Les métaux faiblissent de semaine en semaine, passant de 83 points Court Terme à 51 points seulement désormais. La tendance Long Terme est mieux orientée à 68 points. Le Nickel (iPath Bloomberg JJN) et le Palladium (ETFS Physical Palladium Shares) conservent un excellent momentum Court Terme. Le Nickel (JJN) et le Cuivre (JJC) se sont effondrés. Le Palladium (PALL), avec un score Court Terme de 90 points se distingue.
Les matières premières agricoles rechutent (35 points Court Terme, -13 sur 2 semaines) et sont toujours mal orientées sur le Long Terme. Seul le Coton (BAL) fait figure d'exception.
Parmi les 4 plus fortes baisses de score Court Terme des ETF de notre couverture, 4 sont des matières premières (y compris IAU pour l'Or).
Or :
L'Or est avec les matières premières le grand perdant de la semaine. Sa baisse hebdomadaire a emporté son score Court Terme, à 20 points seulement désormais (momentum négatif), et sa tendance Long Terme a été affectée également, à 70 points (-25 sur 2 semaines).
Détail des scores Court Terme et Long Terme par classe d'Actifs:
Top 5 des Baisses Court Terme :
Top 5 des hausses Court Terme :
Méthodologie :
Indicateur de Krach
Notre indicateur est calculé en fonction de critères quantitatifs qui qualifient le risque de Krach en fonction du comportement boursier de la volatilité (VIX), de l’or, des obligations US (10 ans) et du MSCI World. Nous adoptons des pondérations de ces différents critères afin d’évaluer le risque de marché et son évolution sur une base hebdomadaire.
Scores Court Terme et Long Terme
Les scores sont calculés par nos algorithmes sur la base de critères quantitatifs sur plusieurs horizons temporels. Ces scores sont compris entre 0 et 100. Au delà de 50 points le momentum est considéré comme positif, sous 50 points le momentum est négatif, et les 50 points représentent un score neutre. De manière dynamique, toutes les comparaisons se font par rapport aux scores calculés deux semaines plus tôt.