L'ETF Lyxor LEM (UCITS), créé en 04/2007 cote en Euro sur Euronext et réplique l'indice MSCI Emerging Markets Net Total Return Index.
Les valeurs de l'indice MSCI Emerging Markets Net Total Return Index sont sélectionnées pour représenter 85% de la capitalisation boursière de la zone Pays émergents, tout en reflétant la diversité économique de ce marché. C’est un indice mondial composé de 1124 valeurs, et dont 28% de la capitalisation provient de la Chine.
Les frais de cet ETF s’établissent à 0,55% et le montant des actifs sous gestion est d’environ 1490M€. La méthode de réplication est indirecte (via un swap) et il y a une méthode de capitalisation des dividendes.
ETFs alternatifs : EEM (iShares en USD), AEEM (Amundi en EUR)
Derniers développements
En 2017, l’indice a réalisé une performance de 20.9% mais a corrigé de 10.5 % en 2018. Depuis le début de l’année l’indice des émergents est au rebond et enregistre une hausse de 8.4%.
Les pays d’Amérique Latine ont amorti le choc de l’indice en fin d’année, du fait des élections au Brésil de Mr Bolsonaro qui ont provoqué une dynamique positive sur les marchés au Brésil et sur l’ensemble de la zone. Pendant ce temps les indices asiatiques ont flanché du fait des tensions accrues entre la Chine et les USA, mais ont rebondi fortement en début d’année tandis qu’un accord semble à portée de main. Le sommet raté entre D.Trump et Kim à Hanoï a un peu pesé sur la zone Asie la semaine dernière, mais les discussions ne semblent pour l’instant pas interrompues.
La zone Amérique Latine entame une correction depuis quelques jours, ce qui semble lié à la hausse relative du dollar par rapport au réal Brésilien et à la hausse des longs US. L’indice des pays émergents reste très lié à l’évolution de l’économie chinoise et de la zone Asie.
Indice & composantes
L’ETF LEM réplique un indice large composé de 1124 valeurs issues de 28 pays.
La zone la plus représentée est l’Asie avec 70% de la capitalisation de l’indice dont 28% pour la Chine et 14% pour la Corée du Sud et 8% pour l’Inde. Les grandes économies Sud-Américaine (Brésil 8 %), Africaines (Afrique du Sud : 6%) et du Moyen-Orient sont représentées dans l’indice en fonction des capitalisations boursières.
Les deux secteurs principaux sont la technologie (15% de l’indice) et les financières (24%). Les 10 premières valeurs de l’indice ne représentent que 21% de la capitalisation de l’indice (Tencent est la première capitalisation avec 4,7%) et le risque spécifique valeurs est donc assez faible.
Les pays émergents peuvent être corrélés dans leur évolution boursière, cependant il y a également des logiques inverses. Par exemple un bon nombre de pays africains, du Moyen-Orient ou d’Amérique du Sud sont liés au cours du pétrole tandis que l’Inde a une corrélation inverse, car elle importe la quasi-totalité de son énergie.
La croissance mondiale est aujourd’hui menée par les pays émergents qui représentent près de 40% du PIB mondial, avec en premier lieu l’Inde (7% de croissance) et la Chine (6%). Ces deux géants émergents sont respectivement 5e et 2e économies mondiales en 2019. A côté de ces deux grandes économies qui rassemblent à elles deux 40% de la population mondiale, un certain nombre de grandes économies en devenir comme le Brésil, l’Indonésie, la Turquie ou le Mexique ont des parcours plus chaotiques du fait de problèmes politiques (Turquie, Brésil) ou de problèmes spécifiques, à l’instar du Mexique en conflit commercial avec les USA (mais qui semble en cours de résolution).
Les pays émergents sont beaucoup plus solides financièrement et économiquement qu’il y a 20 ans lors de la crise de 1998, et ont souvent un endettement moindre et des déséquilibres budgétaires moins importants que les pays développés du fait de systèmes sociaux moins généreux et d’une démographie plus dynamique.
