L'ETF Lyxor LEM (UCITS), créé en 04/2007 cote en Euro sur Euronext et réplique l'indice MSCI Emerging Markets Net Total Return Index. Les valeurs de l'indice MSCI Emerging Markets Net Total Return Index sont sélectionnées pour représenter 85% de la capitalisation boursière de la zone Pays émergents, tout en reflétant la diversité économique de ce marché.
C’est un indice mondial composé de 1 137 valeurs, et dont 26% de la capitalisation provient de la Chine.
Les frais de cet ETF s’établissent à 0,55% et le montant des actifs sous gestion est d’environ 1 400M€. La méthode de réplication est indirecte (via un swap) et les dividendes sont capitalisés.
ETFs alternatifs : EEM (iShares en USD), AEEM (Amundi en EURO)
L’ETF LEM réplique un indice large composé de 1137 valeurs issues de 28 pays.
La zone la plus représentée est l’Asie avec 63% de la capitalisation de l’indice dont 26% pour la Chine et 14% pour la Corée du Sud et 9% pour l’Inde. Les grandes économies Sud-Américaine (Brésil 6%), Africaines (Afrique du Sud : 6%) et du Moyen-Orient sont représentées dans l’indice en fonction des capitalisations boursières.
Les deux secteurs principaux sont la technologie (28% de l’indice) et les financières (23%).
Les 10 premières valeurs de l’indice ne représentent que 25% de la capitalisation de l’indice (Tencent est la première capitalisation avec 4,7%) et le risque spécifique valeurs est donc assez faible.
Les pays émergents peuvent être corrélés dans leur évolution boursière, cependant il y a également des logiques inverses. Par exemple un bon nombre de pays africains, du Moyen-Orient ou d’Amérique du Sud sont liés au cours du pétrole tandis que l’Inde a une corrélation inverse, car elle exporte la quasi-totalité de son énergie.
La croissance mondiale est aujourd’hui menée par les pays émergents qui représentent près de 40% du PIB mondial, avec en premier lieu l’Inde (7% de croissance) et la Chine (6%). Ces deux géants émergents seront respectivement 5e et 2e économies mondiales en 2018. A côté de ces deux grandes économies qui rassemblent à elles deux 40% de la population mondiale, un certain nombre de grandes économies en devenir comme le Brésil, l’Indonésie, la Turquie ou le Mexique ont des parcours plus chaotiques du fait de problèmes politiques (Turquie, Brésil) ou de problèmes spécifiques, à l’instar du Mexique en plein conflit commercial avec les USA.
Les pays émergents sont beaucoup plus solides financièrement et économiquement qu’il y a 20 ans lors de la crise de 1998, et ont souvent un endettement moindre et des déséquilibres budgétaires moins importants que les pays développés du fait de systèmes sociaux moins généreux et d’une démographie plus dynamique.
Derniers développements
En 2017, l’indice a réalisé une performance de 20.9% et après un démarrage favorable en janvier se retrouve en baisse d’environ 6 .5% en 2018 du fait d’un certain nombre de facteurs internes et exogènes.
De nombreux facteurs négatifs s’accumulent sur les pays émergents, ce qui est lié en partie à la politique de D.Trump et sa guerre économique, à la vigueur de l’USD et des taux longs US qui rendent relativement moins attractifs les rendements des pays émergents mais aussi les problèmes de gouvernance d’un grand nombre de pays, du Brésil à a la Turquie en passant par l’Afrique du Sud.
L’accélération baissière récente est due à la crise turque, alors que le président Erdogan mène une politique anti-occidentale de moins en moins libérale et se retrouve dans un conflit à haut risque avec les USA. La baisse de l’indice se produit surtout par la monnaie mais aussi par les banques et risque de se propager à d’autres pays émergents considérés comme fragiles, comme l’Afrique du Sud.
Les grandes économies émergentes asiatiques (Chine et Inde) sont menacées par la politique commerciale de plus en plus protectionniste des USA qui menace la croissance mondiale, et a pour conséquence de faire monter le dollar et les taux d’intérêts ce qui provoque des fuites de capitaux vers les Etats-Unis, ce qui devrait en retour alimenter l’inflation.
